证券时报记者 韩忠楠
9月22日，国家发展改革委在新闻发布会上透露，近期向民营企业集中推介36个投资项目，预计总投资614亿元，拟引入民间资本156亿元。多个重点项目已收到民企投资意向。
不久前，国家发展改革委主任郑栅洁主持召开今年第8次民营企业座谈会，围绕“优化发展环境、拓展投资空间”，与5家民营企业负责人面对面交流，现场回应企业关切。
从项目清单到高层座谈，激发民间投资活力的政策举措正在密集落地。政策的诚意和力度已然清晰。激活民间投资“一池春水”，为经济高质量发展注入持久动力，已成为当前稳增长、提信心的关键。
民间投资：在结构调整中蓄势
当前民间投资正处于结构优化、动能转换的关键时期，这也是近期政策持续发力的重要背景。
国家统计局最新数据显示，2026年1—8月全国固定资产投资同比下降7.2%，民间投资同比下降10.1%，跑输整体投资和过去几年同期水平。
投资是拉动经济增长的“三驾马车”之一，民间投资则是扩大有效投资的主力军。国家发展改革委国家信息中心经济预测部政策仿真实验室主任、研究员肖宏伟在接受证券时报记者采访时表示，前8个月民间投资降幅扩大，基本符合市场对房地产持续调整、企业预期偏弱的判断。最主要的拖累是房地产开发投资，民间投资中房地产相关占比较高；其次是企业预期仍在修复、产能利用率有待提升，制造业投资意愿偏谨慎；再加上外部环境存在不确定性，民间资本“持币观望”是阶段性现象。
“经过大半年密集出台的政策落地，民间投资预期和实际参与意愿之间的温差，出现了小幅收窄，但并没有完全弥合。”国研新经济研究院创始院长、智能经济首席专家朱克力向记者表示，政策层面不断放开准入、优化营商环境，不少企业看到了新赛道的机会，敢于尝试布局高技术、新基建项目。但企业做长期投资决策，最终要看订单、回款和稳定收益。终端需求恢复偏慢，盈利预期不稳，仍是最大的制约因素。
一个值得注意的结构性变化是：虽然民间资本在传统制造业的投资有所收缩，但在高技术制造、社会领域的投资已有所升温。朱克力认为，这种结构性分化，不是短期波动，而是新旧动能转换过程中非常典型的现象。
“传统制造业投资收缩，本质是市场供需格局变化，不少传统行业产能偏多、利润变薄，企业不再愿意盲目扩产。而高技术制造、社会领域投资保持增长，反映出民企在主动调整投资方向，把资源投向技术壁垒更高、长期空间更大的赛道。”朱克力认为，这种分化既是压力，也是产业升级的信号，表明民间资本正在主动脱离低水平的同质化竞争。
但他同时提醒，当下，新兴赛道投资体量暂时还不足以完全对冲传统领域的下行，整体投资增长仍然存在缺口。
一月一会：
8次座谈会释放重要信号
今年3月至今，由郑栅洁主持的民营企业座谈会，每月至少一次。
这不是简单的“例会”。2023年起，国家发展改革委建立了与民营企业沟通交流机制，目的是听取民营企业的真实声音、了解来自基层一线的准确情况。今年以来座谈会的密度和主题变化，更折射出政策重心的迁移。
肖宏伟分析，从3月到9月，民营企业座谈会的主题变化背后，折射的是对民间投资问题判断的持续深化。初期座谈会的基调是“了解情况、听取诉求”，更多是问题导向，摸清民营企业在想什么、盼什么；年中的座谈会政策重心已从“听意见”转向“稳预期”，及时化解民营企业的观望情绪，稳住基本盘；近期召开的座谈会，则是进一步聚焦民间投资的核心关切，政策重心正在从“优化环境”走向“创造机会”，从“给政策”转向“给项目、给通道”。
在9月15日召开的这场民营企业座谈会上，郑栅洁表示，当前，我国民间投资正处于结构优化、动能转换的关键时期，有困难、有挑战，但更有空间、有潜力。国家发展改革委将聚焦民营企业投资意愿强、成长空间大的重点行业领域，采取有针对性的务实举措，增强民营企业获得感，推动民间资本放心投、投得动、多参与。
“放心投、投得动、多参与”，九个字，分别对应着信心、门槛和参与度三个维度。
此次受邀的5家企业，本身就是一份“投资方向清单”。德力西深耕电气设备，代表传统制造业转型升级的基本盘；润泽科技布局算力基础设施，指向数字经济新基建；清明上河园是文旅消费的标杆，瑞芝康健深耕养老服务，二者共同对应银发经济和服务消费扩容；蓝箭航天代表商业航天这一前沿赛道。五家企业赛道不同，横跨多个领域。
肖宏伟表示，从受邀企业的名单中，可以看出多重政策信号。一是新质生产力是主攻方向，算力、商业航天等领域正在从政策鼓励走向规模化投资窗口，民间资本在这些领域“唱主角”是被鼓励的；二是消费服务和银发经济是增量空间，文旅、养老等聚焦“人”本身的行业被放到与硬科技同等重要的位置，说明政策在拓宽民间资本的赛道边界；三是传统产业改造升级同样有机会，电气设备这类实体经济领域的设备更新、绿色转型，依然有稳定的投资回报。这场座谈会是在告诉民营企业，哪些门已经打开，哪些赛道欢迎进场。
万亿项目库打开投资新空间
为持续吸引民间投资参与基础设施等领域优质项目，2023年9月，国家发展改革委搭建全国向民间资本推介项目平台。截至9月23日，平台向民间资本推介项目11596个、总投资额9.03万亿元。
近期，国家发展改革委集中推介36个项目，涵盖铁路、仓储、风电、储能、充电设施、引水工程等类型，拟引入民间资本156亿元。
这156亿元民间资本能撬动多少投资？肖宏伟分析，156亿元民间资本在总投资中占比约25%，其余资金来自银行贷款、地方配套和其他社会资本，撬动效应与614亿元的总盘子基本匹配。但他同时指出，对四季度投资增速的直接拉动有限，因为基础设施项目从签约到形成实物工作量需要周期。在他看来，这批项目真正的价值在于“样板效应”，即向民营企业展示哪些领域能进、怎么进、收益机制如何，落地顺利后将形成可复制的操作范式。
但从政策引导到企业决策，传导损耗依然存在。肖宏伟分析，现存挑战主要集中在三个环节：一是项目准入仍有隐性壁垒，具体到招标条件、资质要求，民营企业仍面临门槛；二是融资配套不足，中小民企即使拿到项目，也可能因资本金不足、抵押不够而难以落实配套贷款；三是地方执行存在差异，部分地区对民企参与的项目推进效率不高。
清华大学全球私募股权研究院首席专家刘健钧提出了另一个值得关注的问题。他指出，部分项目中，政府投资基金在运作时，会对民间资本形成一定挤出效应，应通过一定的让利机制引导民间资本投早投小。
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